11月8日，丰田汽车指出由于日元走强，“现金牛”美国市场上一财季营收均拉低了其全球业绩，而且全球市场因汇率冲击损失了53.8亿美元。

2016年前三季度，丰田各项指标普遍告跌，其中营收同比下滑5.8%，净利滑坡两成。但值得注意的是，在与大众集团和通用汽车的对比中，丰田营收今年首次超过了大众，净利更几近大众两倍，成为三家中最会赚钱的车企。

2016年前三季度，在华合资企业贡献的收益方面，大众、丰田和通用的表现与之全球业绩截然不同。由于美国市场的萎靡，中国市场对大众来说已成为吸金之地。为了充分从该市场获得收益，大众集团不断推出新车型，近日又被曝奥迪与上汽合资的新闻。

对通用来说，中国市场的利润率可与其北美市场媲美，填补了其他市场挖的坑。丰田汽车在华合资企业贡献的收益不如大众和通用，占比也较少，相对大众和通用，丰田更注重全球市场的均衡发展。

日元走强 营收利润告跌

2017财年（2016年4月1日至2016年9月30日）上半财年，丰田集团实现营业收入130,705亿日元（按照最新汇率约合1244.8亿美元，以下按照相同的方式换算），较之2016财年上半财年的140,914亿日元，同比下滑了7.2%。

营业利润方面，丰田上半财年达到11,168亿日元（约合106.4亿美元），对比去年同期的15,834亿日元，同比锐减29.5%，营业利润率也从11.2%跌至8.5%。

丰田称，全球营业利润大幅下滑主要是由于日元升值，在美销售的车型获得的收入汇回至日本国内的日元价值遭到了削减，损耗了利润。上半财年，汇率冲击导致损失的金额数达到了5,650亿日元（约合53.8亿美元）。不过丰田的精益生产模式为其节省了2,200亿日元。

此外，在北美痴迷轻型卡车（含SUV、跨界车、皮卡和MPV）的市场环境下，丰田却严重依赖相对利润较低的轿车车型。2017财年第二财季丰田北美营业利润同比下滑了5.9 %至 1398.2亿日元（约合13.8亿美元）。该车企也因此缩减了5万辆全球零售目标。

美国市场通常是丰田汽车的“现金牛”，为其贡献营收和增长来源，但由于销量滑落，2017财年上半财年该车企北美营收同比滑落了11.8%，为48,763亿日元（约合464.4亿美元）。不过由于成本控制节省了资金，上半财年其在北美地区营业利润为3,112亿日元（约合29.6亿美元），较去年同期的2,753亿日元同比攀升了13.0%。利润率从5.0%增至6.4%。然而，其在日本、南美、中东等地区的营利受到汇率影响均告跌。

上半财年息税前利润（不计按照权益法统计合资企业部分）为11,765亿日元（约合112.0亿美元），去年同期167,51亿日元，今年同比锐减29.8%。

净利润上半财年为9,461亿日元（约合90.1亿美元），较去年同期12,581亿日元，同比大幅下滑24.8%。净利润率从8.9%降至7.2%，在各车企中居于中上游水平。每股净收益从397.75日元降至307.84日元。

2016年前三季度净利润滑坡24%

根据丰田公布的2016财年第四财季以及2017财年上半财年的业绩，该车企2016年前三季度累计营业收入为200,422亿日元（第四财季按照当时的汇率换算，总计折合后为1851.0亿美元），较去年同期的212,103亿日元同比下滑5.5%。

2016年前三季度丰田累计营业利润为16,651亿日元（折合为158.6亿美元），较去年同期的22,191亿日元同比锐减了25.0%，利润率也从10.5%降至8.3%。

净利润方面，丰田前三季度累计获得13,727亿日元（折合为130.7亿美元），较去年同期的17,045亿日元同比滑落19.5%，利润率从8.0%降至6.8%，在各车企中从中上游滑落到了中游水平。

丰田营收首超大众 利润几近大众两倍

2016年前三季度，丰田汽车全球累计销量为752.9万辆，同比微增0.4%。其竞争对手大众集团前三季度的全球累计销量为760.9万辆，同比增长了2.4%，通用前三季度在全球累计售出了718.1万辆，同比微增0.4%。从全球销量上看，大众集团以8万辆的优势领先丰田。

不过销量只是反映车企表现的一个指标，卖得多却不代表你能赚得多。根据分析机构统计，丰田常常在营收不及大众的情况下，利润超过大众。下面先让我们分别看下大众集团和通用汽车前三季度的表现。

2016年前三季度，大众汽车集团创下营业收入（Sales Revenue）1,599.32亿欧元（约合1791.2亿美元），对比去年同期的1,602.63亿欧元，微跌了0.2%。

营业利润（Operating Profit）上，今年前三季度大众集团达到86.47亿欧元（约合96.8亿美元），已经接近之前全年120亿欧元的水平，较之去年同期的33.42亿欧元，同比暴涨158.7%。营业利润率从2.1%提升至5.4%，也差不多恢复到车企利润率中游档次。

税后净利润方面，前三季度从39.90亿欧元同比大涨48.2%至59.15亿欧元（约合66.2亿美元），净利润率从2.5%提高到3.7%。

通用汽车方面，前三季度净营业收入累计达到1,224.62亿美元，同比提高了8.6%。累计营利达到80.25亿美元，同比大涨1.6倍，利润率6.55%。

归于普通股东的净利润（Net income attributable to common stockholders），前三季度通用汽车累计净利润75.92亿美元，同比飙升121.9%，净利润率6.20%。每股净收益从2.14美元提高到4.90美元。整体上，通用汽车的利润率处于车企的中游水平。

通过汽车公社整理的这些数据，我们可看出，2016年前三季度，向来不及大众营收的丰田的营业收入首次赶超了大众，这打破了此前的常规，说明了大众正失去其营收优势。一直处于优势的丰田净利润前三季度几近大众的两倍，这还是在丰田利润锐减的情况下。而且大众集团的净利润还不如营收比之少了566亿美元的通用汽车。

如果上面的数字绕得大家一阵蒙圈，那我们可从利润率这一数字来看丰田、大众和通用这三家车企中谁最会赚钱。丰田6.8%的利润率是大众的1.8倍。

在华合资企业贡献收益：大众超丰田3.6倍

中国业务方面，2017财年第二财季，按照权益法丰田在华合资企业归于丰田汽车的收益为268亿日元（约合17.3亿元），去年同期为271亿日元，同比微跌0.2%。

2017财年上半财年，按照权益法丰田在华合资企业归于丰田汽车的收益为545亿日元（约合35.2亿元），去年同期为395亿日元，同比攀升14.9%。

结合丰田发布的财务报表数据，汽车公社整理了2016年前三季度该车企从在华合资企业中获取的收益。按照权益法丰田前三季度在华合资企业归于丰田汽车的收益约为890亿日元（折合为57.4亿元），较去年同期的735亿日元同比攀升了21.1%，占丰田总营业利润的5.3%。

前三季度，通用汽车在华合资企业净营业收入为324.17亿美元（约合人民币2196.06亿元），同比增长4.2%，净利润30.21亿美元（约合人民币204.70亿元），同比下跌2.7%，净利润率从9.98%下降为9.32%。其中，归于通用的利润同比微跌0.9%至4.59亿美元（约合人民币31.09亿元），前三季度归于通用的利润同比下降2.5%至14.48亿美元（约合人民币98.11亿元），占通用总营业利润的18.0%。

2016年前三季度，大众汽车集团在华合资企业创下的营业利润里，归于大众的部分达到35.94亿欧元（约合人民币266.7亿元），较之去年同期的37.77亿欧元，同比下跌了4.8%。与丰田相比，大众超出了其3.6倍。尽管有所下降，但对大众却是不可估量的增益。如前所述，今年前三季度，大众汽车集团全球营业利润为112.67亿欧元，中国业务归于大众的利润与之比值为32%。

在华业务的增益已经成为各车企财务报表中的一个亮点。根据大众、丰田和通用在华业务归于车企的收益占比来看，大众集团更依赖于中国市场，通用次之，丰田最少。车企市场战略规划、民族态度、对消费者的迎合度也是各车企在华表现不尽相同的重要影响因素。