近年来，在汽车“四化”的浪潮之中，汽车产业与金融业的结合产生了前所未有的规模和形态。无论是新兴的整车制造企业或是零部件产业，与金融、资本的合作日趋频繁。汽车行业在协调与投资者关系，把握发展机遇，加快资本融合方面正面临着巨大的挑战。

在6月5日举办的2018（第九届）全球汽车论坛上壹资本管理合伙人Patrick Steinemann、JFP控股首席运营官Jim O’neill、厦门金融租赁有限公司副总裁雕竖展开了讨论，试图从已经发生和正在进行的案例当中提炼有效信息和规律，帮助汽车产业和金融业更加有效地进行跨界融合。

企业合并不断上演，融资渠道实现多元

论坛上，patrick Steinemann谈到了并购和电动汽车融资两项议题。他首先回顾了过去十年在汽车领域所完成的并购，最初并购主要集中在零部件领域，中国公司主要参与零部件公司的并购，鲜少涉猎整车厂并购。近十年中，并购涉及的金额起初相对较小，后来逐渐上涨。而在过去3-4年时间里，产生了一些新的变化。例如，吉利在海外市场完成了一系列针对整车企业的并购，多轮并购帮助其积累了一定经验。另外，首次参与海外并购的公司数量也在增加。近年来，一些私募公司进入中国市场开始对中国整车厂实施并购。Patrick Steinemann认为，未来此类案例将持续增加，越来越多的私募公司会加入这一行列。

在谈到电动汽车及其融资时，Patrick Steinemann表示，白手起家制造电动汽车的确需要很多的投资。而对于传统汽车制造商而言，从资本市场、银行获得资金则不是难事。一些扩张迅速的新公司拥有多种渠道的融资来源：包括私募在内的大型投资公司，阿里巴巴、腾讯等互联网公司也加入其中。Patrick Steinemann预测，在接下来的几年，新兴的汽车企业将会看到有越来越多的融资渠道和来源，这有利于帮助企业实现融资渠道的多元化，获得更多投资；同时这些企业需要谋求上市，把握融资机会，获得资金支持，扩大自身实力，才能在随后上演的车企整合中其最终存活下来。

汽车后市场潜力巨大，将成“下下个”投资风口

在投资银行领域工作多年的Jim O’neill认为，汽车后市场将成为汽车业投资的“下下个”风口。Jim O’neill在论坛上表达了他对中国汽车后市场的信心，认为中国在十年的时间里完成了美国花费100年才实现的汽车保有量，如今汽车行业已经进入了一个新的阶段。值得一提的是，2015年汽车的平均寿命在中国大概是4年，很多汽车在四年之后就难以获得相应的服务，迫使其被淘汰。Jim O’neill认为，这当中蕴含着发展机遇，他预计汽车后市场未来涨幅将增加：在OEM未来有3%的年增长，而后市场年均复合增长有望达到10%。Jim O’neill基于当下电池每三年一次的更换频率推断，到2020年电池后市场规模将会是整车市场的2.5倍，电池市场的利润要远远高于整车市场的利润。因此电池的市场也会形成非常好的机会。

jim O’neill指出，中国汽车业已经得到巨大发展，尽管中国以外的很多人并没有意识到这一点，但实际上中国正在引领全球电动汽车的制造。不过，他同时提醒从业者要设法避免重蹈共享单车衰落的覆辙。

市场融资规模巨大，传统融资思维应改变

据雕竖介绍，近几年，以汽车金融为代表的汽车行业的融资金额非常高。以汽车金融为例，去年整体规模超过1万亿元。经过估算，未来十年仅汽车金融领域每年新增资产规模就将有望达到3.5万亿元，对应的资产规模可能接近6万亿元。

而在如此规模之下，摆在车企与投、融资者面前的主要问题就是资金融通和资本融通。传统金融机构作为资金融通的主要提供者在看待企业时，会依据其过往发展情况以及现状推测其未来发展；而从资本的角度出发，则更加看重整个行业趋势。因此，雕竖强调，车企在面对传统金融机构时，角度和思维模式应当区别于其对待资本端的方式。

这种差异体现在三个方面，第一，传统金融机构的固有逻辑不会轻易改变，在监管机构的监管下，企业需要了解所处环境的游戏规则，雕竖认为，这恰恰是企业所欠缺的。第二，企业需要帮助金融机构搞清其所从事的领域，包括回答产品在产业链当中是哪个环节，对应的金融产品是哪一类，资产在哪里等一系列问题；第三，企业要让金融机构能够听得懂。

雕竖直言，比起战略是多么宏大，技术是多么先进，未来规模是怎样等企业热衷的话题，传统金融机构更加关心的是风险如何控制，为了解决这一问题，车企需要建立具有可行性的场景、实操、市场推动等环节，帮助投资者充分理解市场的机遇与风险。